腾讯计划清空美团股票？衣公子从商业角度分享独到见解
易大师之剑——从商业角度看世界
刘炽平有30个小时的时间来思考这个问题：腾讯是否计划出售其在美团的股份？
在腾讯Q2财报发布会上，答案并非直截了当的“不出售”，而是表示该报道不准确。腾讯将继续为股东创造价值，并将京东股票作为股息派发给股东，这种模式将继续下去。
对于腾讯和美团的未来，我想分享一些我的想法。
中国互联网发展了20年，每十年都是一个完整的周期，前后二十年的主题完全不同，很多人只记得第二个十年，美团和腾讯水乳交融，却忘记了第一个十年，美团的王兴对腾讯恨之入骨。
我认为腾讯清仓美团是好事，双方在这场和平中各得其所，彻底分开是对旧模式的告别，轻装上阵或许更容易赶上中国互联网第三个十年的列车。
人生就是这样，每个阶段都有自己的敌人和朋友，人生就是不断前行和告别的过程。今天站在这里，我更关心的是，第三个十年，中国互联网的主题是什么，走向何方。
01
腾讯没有梦想——这句网上流行的提问，意思是腾讯已经成为一家“投行”，到处投资，就是不做创新业务。
腾讯总裁刘炽平听闻此言，第一反应是皱起眉头，认为这种说法太不专业了。
投资银行，全称是投资银行（ bank），虽然里面有“投资”两个字，但具体指的就是金融中介业务。也就是说，别人的资产，别人的钱，投行只负责牵线搭桥，就像一个链家中介。我们投行人聚会的时候，总会自嘲，说自己只是“皮条客”。
腾讯投的是自己的钱，是投资，不是投行。
这种差异腾讯超级旋风，刘志平很熟悉。作为高盛亚洲投行部执行董事，他的工作就是到处寻找好的公司，帮助它们上市或融资。直到他遇到了这家名不见经传的公司——腾讯。
中国移动前不久上市，对中国商业来说是一个里程碑，背后至少有两点深刻意义，一是中国通信、互联网建设开始发力，二是中国主动引入优质资产外资，推进市场化改革，国有资产中，中国移动率先上市，民营经济中，阿里巴巴、腾讯等均获得软银等美元基金的风险投资。
中移动的IPO由高盛承销，刘志平就到中移动去打听腾讯的情况。
中国移动正在推广一款战略产品——移动梦想网，英文名为“+”，从今天来看，它是一个平台，一个生态系统。腾讯是移动梦想网生态系统中最大的服务提供商。中国消费者在手机上用QQ聊天时，中国移动抽取2%的话费，腾讯抽取8%。
刘志平一听这话，立刻来了兴趣，决心一定要拿下腾讯的账号。
腾讯在香港上市的时候，市场已经很热烈了，真正破冰的是中国移动。中国通信业在海外上市，之前没有先例，国际社会基本持观望态度。中国那么穷，谁用得起手机、用得起网络？
而且当时亚洲金融危机刚刚结束，市场异常寒冷，北京高层亲自牵头，挑选最优质资产，注入中国电信（香港），也就是后来的中国移动。
当时，全国移动通信用户只有1000万，中国聘请了“五大国际公司”之一的安达信来预测10年后移动通信用户是否会超过1000万。
安德森花了无数的时间计算成本，结果发现，中国的移动通信用户数量在十年间增长了十倍，达到一亿。中方和高盛都感到十分震惊，怎么会有这么多？！
但事实证明，这个预测过于保守，10年后，中国移动用户数增长了50多倍，达到5.47亿！
都说安达信很不靠谱，几年后因安然事件破产，安达信上海分公司初级审计师张勇随原安达信员工被并入普华永道（PwC），几年后又去了盛大游戏，又去了阿里巴巴，成为马云的接班人。
中国拥抱国际资本，移动通讯、互联网正准备冲刺，刘志平与张勇是这个宏大背景中的小人物，在历史短暂的快门声中稍作停留，走向各自的命运。
02
无论是阿里巴巴、腾讯还是百度，创业的英雄叙事大多只是创始人事后的刻意包装。其实大佬们赚钱很快，腾讯在2000年8月开始盈利，随后“手机QQ”每月短信发送量达到3000多万条，招股书中腾讯注册用户数达到2.9亿。
腾讯上市对高盛来说是一笔大买卖，香港资本市场已经复苏，而中国移动上市后，国际资本对中国通信和互联网的关注和渴求也愈发强烈。
2004年6月，腾讯以每股3.7港元的价格募资15.5亿港元，公司内部立刻诞生了5位亿万富翁，股价也随之飙升。
马化腾年仅33岁。
公司每个月都有盈利，账上还有15.5亿港币的巨款，公司不缺钱，还要上市，为什么？答案是扩张，而且是山寨式扩张。
中国互联网每发布一款新产品，腾讯就有一款新产品推出，QQ游戏大厅、QQ对战平台、QQ大厅、QQ三国志、QQ飞车、QQ爱问、超级旋风等分别与联众、浩方对战平台、泡泡堂、冒险岛、跑跑卡丁车、迅雷、百度知道、暴风影音等展开竞争。
QQ用户增长很快，互联网早期，QQ的使用方式非常规，往往QQ一更新，就会自动安装腾讯的新产品，即使不安装捆绑产品，也无法登录QQ。
凭借QQ这种封闭、高效的推广体系，腾讯走上了别人的老路，让别人无路可走，成为了整个中国互联网的公敌。
于是就有了《该死的腾讯》这篇文章，文章第一句话就是美团CEO王兴的愤怒控诉：还有腾讯不做的生意吗？
直到腾讯遇到了“大佬”周鸿祎，360安全卫士和QQ正面交锋，让PC用户不得不在两者之间做出选择，警方、法院介入，国家部委介入调解。
腾讯终于改了。
03
第一个十年，腾讯是封闭的，抄袭别人的产品，用QQ快速推广。
第二个十年，腾讯尝试开放，不再单打独斗，而是投资别人，和微信生态一起孵化。
腾讯与阿里巴巴，两大超级大国之间的战争已经全面展开。
创业者喜欢拿腾讯的钱，总体来说，腾讯比较尊重，也懂得放权。而拿阿里的，下场都很惨，饿了么、虾米、优酷、ofo，之前都是行业第一，拿了阿里之后，就迅速没落了。
腾讯也如愿以偿，投资滴滴、美团，丰富了微信支付的使用场景，超越了支付宝。因为手握微信入口的筹码，腾讯总能拿到极好的特价。随着美团、拼多多、京东、贝壳、哔哩哔哩、快手、拼多多等估值的不断攀升，企鹅成为了股神，甚至还有“买腾讯就是买中国互联网半壁江山”的说法。
腾讯持有超过1000家公司的股权，其中100多家已经上市，并抓住了超过100家独角兽（市值/估值超过10亿美元）。在几份财报中，腾讯“炒股”赚的钱比游戏赚的钱还多。简而言之，腾讯的海外投资，一是自己赚钱，二是构建生态，与阿里巴巴竞争，成为中国商业的两极之一。
刘志平从高盛投行跳槽到腾讯，担任战略投资主管，并迅速升任腾讯总裁。
金融圈里不乏鄙视链。投行好辛苦，资金方、资产方都是老板，迎送，每天强颜欢笑。不过，投资，尤其是用公司自己的钱投资，好爽啊！驾驭腾讯这艘航空母舰的刘志平，是年轻一代金融人羡慕的人生赢家。
2013年是余额宝横空出世的一年，很多人都记得，马云说：“银行不改，我们改。”这番豪言壮语，为他赢得了不少掌声。
然而，在我的记忆中，还有另外一个场景，那就是刘志平和前中移动董事长在论坛上激烈争论微信是否应该收费。
中国高度重视电信，大力发展3G，三大运营商响应号召，投入大量资金建设，但大量的信令资源被永远在线的微信占用，而且随着微信的普及，消费者的电话、短信量反而减少了。
简单来说，中国移动花了钱建设，结果却让微信受益，反过来微信也挖了中国移动话费收入的坟墓。
所以有提议说，微信对用户收费，或者中国移动对微信收费。
微信当然不愿意，很多人只记得2013年支付宝和垄断银行的较量，却忘记了微信和垄断电信公司的同期也是一场精彩的对决。
后来我们知道，微信不收费，支付宝也没被干掉，大家都顶住了压力。说到底，那时候互联网还是一个绝对的创新，一个屠龙少年，消费者已经厌倦了银行冷漠的服务，以及高额且不透明的手机账单。
这构成了中国互联网第二个十年的基础——阿里巴巴与腾讯的生态战争，互联网模式对传统商业格局的挑战、颠覆和创新，互联网红利的彻底释放。
然而余额宝改变银行、微信革命手机话费，这都是互联网红利的巅峰。此后，互联网的每一次革新，带来的时代红利越来越少，却引发越来越多的质疑。人们逐渐开始担心隐私安全、垄断利润、大数据杀伤老客户、推荐算法的信息茧房、困于体制内的骑手、巨头之间的二选一战争、原本送货上门的快递必须放在驿站、网贷与游戏对青少年的诱惑……
04
很多人以为美团想要腾讯的投资，是因为想获得微信的流量，其实这并不准确，微信提供的不是流量，而是社交关系。
淘宝因为“信息安全”原因不能在微信上分享，但腾讯投资的拼多多可以。
微信分享能利用用户的社交关系，这在应用早期非常有帮助。但如今，美团、滴滴、拼多多都是国民级应用，它们的增长不再依赖微信社交裂变，而是其他渠道。
腾讯和美团都从对方身上得到了自己想要的东西。
每个国家都有十年的发展规划，对于一个行业或者一个企业来说，每十年换一个方向，是需要提前做好准备的。
我们来思考一下，中国互联网第三个十年将走向何方。
故事中的配角中国移动去年已将其ADR（美国存托凭证）从美国股市退市，目前，又有5家大型国有企业确认从美国股市退市。
去年底，腾讯将持有的京东股份以股息形式派发给腾讯股东，刘炽平辞去京东董事职务。
互联网第一个十年是野蛮生长期，第二个十年则是巨头生态战争期。
第三个十年，考虑到时代的趋势、条件和需要，我认为主题应该是深化和提升现有的产业。
想想看，零售业已经有几百年的历史，电子游戏也有几十年的历史。相比之下，互联网还太年轻，只有 20 年的历史。
阿里的电商很直观，包括物流、商品、配送、冷链、同城、仓储、供应链、国际化……很多东西都可以做。
其实我觉得腾讯所处的游戏行业跟零售一样深，还有更多可以做好、可以深入的事情。
我在《游戏产业》里说过，游戏产业不属于互联网，因为没有规模经济，而是属于内容产业，创意产业。腾讯游戏可以参考，先做爆款美剧，积累用户、赚钱，再做深度内容，比如《曼克》、《爱尔兰人》，再借助奥斯卡提升品牌价值，最终实现利润、技术、专业、文化、口碑之间飞轮的不断扩大。
腾讯游戏有技术（王者荣耀在线人数过亿，还投资了Epic Games的游戏引擎），懂游戏、好玩、运营好（不光王者荣耀，全球六大吃鸡游戏都跟腾讯有关），但腾讯游戏还只是个孩子。
腾讯是全球最大的游戏公司。然而，索尼、微软和任天堂等全球第二、第三和第四大游戏公司都有自己的游戏机和生态系统。腾讯可以专注于此，并利用游戏生态系统巩固其在行业中的地位并获取利润。
VR/AR不仅仅是一个设备，更是一种人与机器交互的新方式，特别适合游戏。而且只有游戏才能孵化技术成果。类似于为游戏做GPU，最终成为AI时代的计算基础设施。VR/AR也应该是腾讯游戏拓展的方向，无论是玩法、游戏，还是硬件，都能为腾讯开辟新的战场。
阿里巴巴和字节跳动是腾讯的死对头。尤其是字节跳动，是人类进入互联网的门户，从搜索（），到社交（），再到短视频（）。中国人第一次创造了一个全球性的互联网平台，这让BAT显得老旧和可笑。
不过我觉得腾讯游戏才是最好的赛道，阿里巴巴、字节跳动做得再好，也只是经济叙事而已。中国改革开放四十多年，最不缺的就是经济叙事。但游戏是第九艺术，是文化叙事（尤其是在的杰作《荒野大镖客2》之后），而这正是现在中国想要的。上个世纪日本经济起飞之后，这个游戏和日本动漫完成了文化输出，重塑了民族自信和审美。
过去我们以为日本是游戏高地，今天我们翻看数据发现，日本手游有30%来自中国。在全球第二大手游市场，中国手游赚得1/4的收入。不少预测都预测中国手游将不断进步，逐步占据全球一半的市场份额。从量变到质变，腾讯作为全球领先的手游公司，能否努力抓住机会，迈出最后的一步，还需拭目以待。
游戏是全球最大的内容产业，利润率极高，还能产生算力、网络、图像、AI等硬技术，更具备中国急需的文化属性。
腾讯总说要转型B端，但腾讯没有B端基因，而且面临阿里、华为的激烈竞争。当然能成功最好，如果不行，充分利用已有优势，做深度游戏也是好事。
前不久，微软以687亿美元的天价收购了暴雪，纳德拉曾说过这样一句话：游戏就像浩瀚的星辰大海。
05
小米上市时，雷军到处说小米是苹果✖腾讯。然而市场根本不认为小米是一家互联网公司，给了它只属于制造业的低估值，而且总是突破发行价。为此，雷军愤慨不已。
这两年风向变了，你看雷军还提小米是一家互联网公司吗？
雷军曾说，自己的偶像乔布斯是第二，柳传志是第一。如今，他给年轻人讲如何度过人生低谷，苦难和挫折就是财富，然后迅速带来一波小米产品。
这是时代的列车，滚滚向前，每到一站，它都会吟诵那一站的经文，这大概就是企业家精神吧。
在腾讯最新的财报中，我们可以看到视频账号数据增长的惊喜，B2B业务也持续增长。然而，闭上眼睛用心去感受，老金融狗都能嗅到这一点：互联网收入和利润在新环境下一定会下滑，所有分析师都预测到这一点。是的，我们腾讯也下滑了。但！我们腾讯下滑的并不严重，情况比大家预测的还要好一点。
当你意识到这一点的时候，你自然就会用力的拍着大腿，说些什么**。
我想明确表态，互联网治理要防止资本无序扩张，没必要恶意解读，散播恐慌。前一阵子，阿里、腾讯、百度、格力都说在大举投资芯片，那种环境是我担心、反对的。我们不能整天想着给舆情一个解释。商业最终还是要搞好核心业务和技术积累，把已经占据的主业做深做实，这绝对是未来十年中国互联网的方向。
中国移动帮助腾讯赚到第一桶金，与国际资本破冰，与微信论资费，如今又做出表率、发出信号，这是对这三十年最好的注脚和启示。
中国互联网第一个十年，王兴批评腾讯；第二个十年，王兴和腾讯相处融洽；第三个十年，王兴不再说话。
我没有骗你，易先生也怀念过去，但我不会重过去轻现在，企业是时代的产物，安西教练不是说了，不到最后哨声响起，比赛就不算结束吗？
我相信中国会保持理性和智慧，互联网的故事还远远没有结束。
